临近上市，Anthropic的市值预期已经2万亿美金了，实在有点离谱，要知道6月最后一轮融资的估值还是9650亿美金，市场对于头部资产的定价太刺激了。

而在PolyMarket，50%的人预测今年Anthropic的市值能超过2.5万亿美金，30%的人预测能超过3万亿美金，12%的人预测能超过4万亿美金。

虽然招股书迟早都是要披露的，不过推算这家公司的资本结构变化也很有意思。

因为公司估值涨得太快，而且一直融到了H轮，这给创始团队制造了一个很现实的问题，就是自己手上的可支配财产，跟不上公司的膨胀速度。

简单来说，就是没法跟投以保持股权不被稀释。

昨天的新闻是，创始人达里奥·阿莫代伊现在的持股只有2%左右，而且其他6个联合创始人的股权也和他差不多，加起来14%，相当于每个人都保持一致，没有参与跟投。

为什么这么肯定呢，因为从一开始Anthropic的股权分配就很奇葩，达里奥决定把公司股权平分给7个创始人，以免出现争论谁更重要的内部争斗。

创过业应该都知道，平分股权是大忌中的大忌，投资机构看了都会摇头的那种，但Anthropic还真就靠这种排排坐分果果的方法做到了现在⋯⋯

我让Codex抓取了有迹可循的所有文件，包括Google这种上市公司作为投资方的强制披露，以及FTX的破产清算等等，尽可能的反推出了Anthropic最开始的分配结构，很接近这么一个比例：

7个创始人，每个人10%，剩下30%，做成期权池，工工整整。

😅😅😅

然后就是总共8轮融资下来，7个创始人的股权被同步稀释到了2%，需要通过设计超级投票权，来维持对于公司上市后的控制。

Anthropic的最大外部股东，是Google和Amazon，Google持股在14%左右，Amazon则可能接近19%，都属于赢麻了。

Google是2023年用3亿美金直接买了10%的Anthropic股权，数学好的可以算一下这笔交易现在值多少钱，之后也一直补仓，一直补到了14%，不能继续追加的原因在于Anthropic在投资协议里写明了，禁止Google持股超过15%，防止独大。

Amazon也有这个协议，却享有主动豁免的权力，就是如果Amazon愿意，它就不会被15%的持股上限约束，能谈成这样，一方面是AWS的筹码分量太足了，另一方面也是Amazon没有强大的自研模型——而Google是有Gemini的——很难成为Anthropic的直接竞争对手。

这两家合起来，加上7个创始人的，差不多刚好就是Anthropic一半的持股，剩下的50%，就零碎的分给了早期个人投资者、上百家入场机构和内部核心员工。

可以想象得到这是一场多么盛大的造富盛筵。