明日上市！Hyperliquid 长鑫定价面临再考验⚡️

▶︎ 合约价格如何切换为真实交易价格
▶︎ 资金费率会如何变化
▶︎ A 股休市时 HL 价格如何确定
▶︎ A 股的集合竞价和盘中停牌机制是怎样的
▶︎ 当前 OI 规模 / 预期市值如何

5 分钟快速了解 07.27 长鑫上市后 Hyperliquid 相关的热门问题👩‍💻👇

1️⃣ 合约价格如何切换为真实交易价格

Hyperliquid $CXMT 合约价格会在长鑫存储正式于科创板交易后（即九点半后）向交易价格收敛

▶︎ 触发条件：A 股有了足够充分、稳定的外部市场数据后，系统会自动启动转换
▶︎ 切换锚点：由 TradeXYZ 基于自身订单簿生成的内部预言机价格，切换为追踪 A 股真实价格的外部预言机价格，并按实时汇率换算为美元
▶︎ 收敛方式：预言机价格每次更新（约 3 秒一次）的变动幅度不能超过 ±1%，这样即使 PreIPO 阶段的价格与真实价格偏离巨大，也只能渐进式靠拢，当然过程中的清算仍不可避免

2️⃣ 资金费率会如何变化

资金费率乘数将由 PreIPO 阶段的 0.005，恢复为 0.5

上市前为了让交易者能长期持仓等待 IPO，不必承担高昂的资金成本，资金费仅为正常合约的 1%，其调节作用被大大削弱，但正式上市后一切会回归正轨

3️⃣ A 股休市时 HL 价格如何确定

此时 HL $CXMT 价格又会回到「基于自身订单簿生成的内部预言机价格」，相当于一个内盘，这部分在此前的推文中做过详细解释，这里不展开了

尤其需要注意的是，休市时的价格波动仍会受到 Discovery Bound（价格发现边界）机制约束，即每次重新锚定幅度为 ±20%，向上向下至多有 7 次动态调整边界的机会，增加该阶段因为流动性不足导致的价格操纵成本

4️⃣ A 股的集合竞价和盘中停牌机制是怎样的

科创板机制决定了，长鑫上市后前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制，但仍存在约束机制

▶︎ 集合竞价：时间为 9:15-9:25，其中 9:15-9:20 可以挂单和撤单，但 9:20-9:25 只能挂单不能撤单
▶︎ 盘中停牌：开盘价确定后，交易过程中首次上涨或下跌达到或超过 30% / 60% 时，会触发临时停牌，每次停 10 分钟，一天最多 4 次

而从第六天起，长鑫就和其他科创板股票一样适用常规的涨跌停规则了

5️⃣ 当前 OI 规模 / 预期市值如何

截止到 07.26 17:40，Hyperliquid CXMT 的 OI 规模为 6390 万美元，合约现价 $6.18，对应人民币价格 41.9，即市值约为 2.80 万亿元，预期超越工商银行的 2.76 万亿市值，剑指 A 股第一股

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