Token Terminal对以太坊今年第一季度的表现做了总结。整体来说，结论是，2016年Q1以太坊用户和交易量都创历史新高，不过，因为主动扩把“路”修宽了，导致手续费大幅下降

这其中的逻辑是，从长远考虑问题：先让大家用得更便宜、更舒服，后面总需求会大涨回来。具体来说，代币化（稳定币、基金、黄金、股票上链）继续发展并处于领先位置。

具体来说，

从使用量看：创新高

• 月活用户平均 1320 万（+53% 环比，+86% 同比），历史新高。

• 交易笔数 2 亿多，每秒交易量也创新高。

• 不过，L1 手续费总共只有 3990 万美元，环比暴跌近 48%，同比跌 82%。

• 为什么？ 因为升级后区块空间多了，单笔交易变便宜了，用户多了交易量高了总费用反而少了，走的是“薄利多销”的路子。

从代币化资产看：继续增长，以太坊占大头

• 链上代币化资产总规模约 2034 亿美元（基本持平，同比大涨）。

• 稳定币：1789 亿（USDT + USDC 占大部分），环比小降但同比涨 37%。

• 代币化基金：194 亿，增长不错（BlackRock、BUIDL 等传统机构在推）。

• 代币化黄金：47 亿，增长最猛（+60% 环比）。

• 代币化股票：虽然还小（3.65 亿），但从几乎为零开始在涨。

• 以太坊在稳定币、基金、黄金这些领域市场份额都很高（尤其是黄金和基金）。

从DeFi 整体活动看：

• TVL（总锁定价值）3162 亿美元，环比跌 11%（大盘回调导致），但同比还是涨的。

• 借贷、交易量都有所下降，不过以太坊在顶级链里依然领先（尤其是借贷和应用费用收入）。

从ETH 本身看：

• ETH 完全稀释市值（FDV）约 2900 亿美元，环比跌 30%（主要是价格跌了）。

• 质押比例上升到 31%（更多人把 ETH 拿去质押）。

• 持有 ETH 的地址数量继续增加（接近 2.93 亿）。

最后，报告把当前代币化比作 1996 年的互联网，类似于Amazon 刚开始卖书那会儿，大家都觉得不靠谱。

现在，以太坊现在主动牺牲一点短期手续费收入，目的是为了把“路”修得更宽，吸引更多机构和用户进来。

机构为什么选以太坊？

不是因为情怀，而是因为“真正中立性 + 流动性”就在那里，大家都能用，不会偏向某个竞争对手。