小编炒股之余，听了方正TMT团队电话会议，信息量很大，与大家分享。

一、核心观点：AI是未来3-5年甚至更长时间的核心成长驱动，短期的市场震荡和回调正是布局良机。
龙头公司基本面足够坚挺，一旦板块共振向下回调，资金会优先加仓。

二、电子：海外算力链3+2方向

三个直接受益板块：
光模块与连接单元： 数据传输效率提升是核心，无论铜进光退还是共存，需求持续提升。重点推荐东山精密、立讯精密（进攻+防御兼备），弹性标的关注中润光学（光上游布局）。

液冷： 订单落地能力和业绩兑现度是关键。重点推荐洪福汉（配合国内算力巨头）、忠实科技（配合海外科技巨头）、春秋电子、恒明达、红日达。

PCB： 一季度受成本压力未充分释放，二季度起将持续向上。龙头推荐生益科技、沪电股份；弹性关注世运电路、博敏电子等二三线标的。

两个通用性电子板块：MLCC为代表的被动元件： 涨价持续性有望超预期，机柜升级拉动价值量提升。重点推荐风华高科、三环集团、洁美科技。

存储： 涨价趋势持续，模组厂和原厂核心受益。重点推荐百威、德明利、兆易创新。

三、电子（国产算力与半导体自主可控）
功率模拟： AI电源、储能、工业需求强劲，汽车环比改善。重点推荐龙头标的中芯国际： 成熟制程产能紧张+国产算力卡放量+先进制程突破，估值处历史底部，是国产算力唯一瓶颈，建议高度重视。
先进封装： 资本开支显著向上，长电、通富微电等近百亿投入。推荐永西电子、通富微电、长电科技。
半导体设备与材料： 明年订单仍将大幅增长，当前设备估值处低位。龙头北方华创目标市值7000-8000亿，回调即布局机会。

四、通信：光通信高景气，天孚通信深度受益CPU方案光模块（800G、1.6T）出货量持续高增，CPO作为下一代方案预计2026下半年量产，天孚通信在CPO中卡位关键零配件（ICU、外置光源等）。
公司海外收入占比超74%，25年营收51.63亿元（+59%），26年Q1营收13.3亿元（+41%），预计26-28年利润分别为35/48/64亿元。6月金股：天孚通信，给予强烈推荐评级。

五、计算机，聚焦涨价信号与新技术0-1的机会三条主线：
①供需紧张带来的涨价信号（最突出的投资信号）；
②新技术带来的0-1环节机会（如光模块从400G到3.2T带来的新材料、新部件）；
③结构性竞争格局变化带来的机会（如深南电路）。

应用方向开始重视： 美股应用公司过去两周涨幅30%-50%，杀估值阶段已过，分化阶段中壁垒深厚的公司（ERP、医疗、能源等）有望迎来重估。国内推荐用友网络、金蝶国际，港股推荐腾讯（10倍PE，壁垒最深）。

六、传媒：三季度行情预判，出版和影视为主力传媒沉寂已久，三季度预判有一波行情，6月可能出现高低切换。

海外“AI吞噬软件”逻辑下部分标的被错杀，现在进入修复阶段。传媒方向核心关注两类标的：

垂类软件（特定内容形态）： 如视觉中国（AI生成图片五大分类）。
数据要素/IP资产： 出版板块已调整两年，叠加高分红逻辑，修复动力强。推荐风华传媒、南方传媒、新华文轩、中文传媒、中原传媒等100亿市值以上标的；弹性标的关注荣新文化、城市传媒、金逸影视、横店影视等。

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