Coinglass这个报告之前觉得太长一直没找到时间坐下来耐心看，刚才读完发现还是挺多干货信息的。

我印象比较深的有几点，也解决了我心里的几个疑惑：

1、1011以后币安的市占率有没有被大幅影响？

刚开始看到币安的市占率只有35%左右我还是有点吃惊的，因为曾经有个统计口径币安是达到了70%左右的，难道真出了大问题？

问了一下Claude发现是统计口径不同，2022年时候很多统计是以全市场现货交易量为基准来算的，而CoinGlass报告用的是Top 10交易所作为分母。

所以虽然总体上的确下降了一些，但 @binancezh 依然是断档领先T0选手。

需要注意的是 @okx 在合约深度方面已经逐步向币安靠拢。

2、Hyperliquid崛起到底对币安和其他CEX有没有威胁？

根据报告的数据，再结合行业趋势，我的判断是：短期对币安威胁有限，但对二三线CEX的压力已经很实际了。

@HyperliquidX 目前的体量Q1衍生品交易量约$492.7B，日均OI约$60亿，峰值接近$97亿 。这个规模已经超过了WhiteBIT、BingX等平台，在OI维度上已接近Bitget。

更主要是Hyperliquid在RWA资产方面走的挺快，它不再是"概念验证"阶段，而是真正在抢份额了。

不过从深度上看，币安BTC合约±1%双边深度约$2.84亿，是Bybit的3.7倍，虽然报告没有提到，但通过我的推算，应该是Hyperliquid的7-9倍，完全不是一个量级。

大单执行、机构级别的滑点控制方面，币安优势还是很明显的。但Hyperliquid的代表的趋势比它自身更重要，需要认真面对。

3、目前圈里大家最信任的是谁？

一直有这个感觉，今天终于有数据佐证。从数据上看，即便1011被炒的沸沸扬扬，但币安在用户信任最重要的指标 -- 用户资产托管 -- 上的份额高达73.5%（Top 10基准），平均约$1529亿，是第二名OKX的9.6倍。

也就是说，虽然交易量份额被分散了，但用户的钱还是放在币安。这说明品牌信任和资产沉淀能力远比单纯的交易量份额更难撼动，这变成了现在币安真正的护城河。

我自己的确大资金也觉得放在币安，OKX更放心一些，这都是多少年腥风血雨打出来的品牌口碑，用户是用脚来投票的。

如果熊市继续，我感觉过一年这个表单的数据又会有很大变化，希望 @coinglass_com 能把这个报告做到一年一出，也算对行业发展做了个编年史记录了。

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