如果4年一个周期，下下轮已经8-10年以后了，比特币诞生到现在也没几个周期，已经很漫长了。这就如同地球终将毁灭，但我们不用每天担忧一样，因为那会儿我们早就要么逃去别的星系，要么要就死不知道多久了。

发布时间: 2026-03-19 20:42:15

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如果4年一个周期，下下轮已经8-10年以后了，比特币诞生到现在也没几个周期，已经很漫长了。
这就如同地球终将毁灭，但我们不用每天担忧一样，因为那会儿我们早就要么逃去别的星系，要么要就死不知道多久了。
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如果4年一个周期，下下轮已经8-10年以后了，比特币诞生到现在也没几个周期，已经很漫长了。

这就如同地球终将毁灭，但我们不用每天担忧一样，因为那会儿我们早就要么逃去别的星系，要么要就死不知道多久了。

MSTR至少在目前我看到的情况下要暴雷还是挺难的，因为它跟传统的资金盘不一样，STRC（优先股）的股息并非必须用现金支付，Strategy 可以选择用新发行股票支付（PIK - Payment in Kind）。

所以基本上只要有人信BTC未来会涨，那么就会有人愿意接受新股，这个盘子就崩不了。

而BTC出生到现在，最宝贵的，反复被证明的不就是这玩意儿的共识么？所以Saylor 本人的赌注本质上是：

BTC 的长期涨幅会远超融资成本。

而即便在熊市里，要达到市场完全停止MSTR 融资，也需要同时满足很多条件：

▶️BTC 长期横盘/下跌
▶️MSTR 股价持续低迷，溢价消失
▶️可转债投资者不愿续期 / 新债发不出去
▶️股权融资也失去吸引力（增发太稀释）
▶️到期债务集中兑付，现金不够

别的不说，现在MSTR的投资者基础已经非常多元：散户、ETF、可转债套利机构。即使 BTC 下跌，只要有人还在赌反弹，融资窗口就不会完全关闭。

2022 年熊市最低点，MSTR 股价跌了 75%，但依然能融资。现在我们的情绪比2022年还恐慌还熊吗？我不觉得。

但是如果BTC从高点跌70%+且横盘个两三年的确对信仰是个挺大的考验，大家都懂，赌狗最怕的不是跌，是tmd不动，注意力就没了。

其实还有个风险，Saylor老爷子别突然哪天挂了，他精神领袖的溢价也挺高的😂😂😂