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2022-06-02 13:23:01
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土地财政循环的基本机制:严控土地供应量确保结构性的供小于求 → 土地价格稳定上涨 → 房企拿地价格持续上涨 → 房企终端零售价格持续上涨,整个过程都伴随着银行信贷的供给和扩张
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房产税推动的动力与土地财政循环压力成正比,后续紧盯土地财政循环状态即可,去年的土地出让收入增速为-23.3%,今年一季度跌幅进一步扩大至-27%。
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总结:土地财政就是各地方政府制造的金融泡沫。
政府控制土地供给,抽走75%的钱,让房地产商和家庭贷款承担泡沫金融风险,房屋作为金融衍生品,击鼓传花。
最终获利的只有政府:政府每年支出经费(机关和事业单位奖金、投资、基建)70%…
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最近地方政府通过“马甲”融资后购买土地的拯救土地财政循环的招数被禁止了,建议了解下地方财政收支失衡现象与“黄宗羲定律”,有助于理解当下正在发生的故事。
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这其实就是之前20年房价快速上涨的核心原因,表面看是炒房,其实背后根本原因是系统性的炒地,人为控制土地供应量,让供小于求,确保土地价格持续上涨,所以说hypercapitalism是最坏的一种资本主义,去道德化的权力与资本深度耦合…
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事情发展符合逻辑,地方土地财政循环严重受阻后,很多核酸检测机构表面上看起来赚的盆满钵满,但其实资产端都是一大堆应收账款,越积越多,不排除后续嗝屁一批的可能性。
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目前看大概率就是撞到了财政硬约束的南墙被迫进行一些转变和调整,地方债近期发行量大幅放缓(净融资大幅下降),叠加土地循环严重受挫,通俗说实在没米。
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土地循环受阻,只能继续猛发地方债
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无锡的案例,可以看出今年为了维系土地财政循环有多疯狂,用自己的马甲LGFVs爆炸式的买入土地(占比高达65%),今年购买量则同比激增300%(今年297亿,去年70亿),尽管如此努力填补民营房企的购地缺口,但今年总体的土地出让金依…
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扛鼎扛的就是房产名义价格和土地财政循环,扛房产名义价值就是扛致胜联盟相关主体资产负债表,确保会计游戏能继续玩下去,扛土地财政循环就是扛居民部门金融债权回收通路流量,这两者间是密切相关的,房产名义价格就是这个通路的口径,如果房产名义价格大幅下降,通路会变窄,金融债权回收流量也会下降
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